火曜の数字を先に置く。11月10日の米国株はS&P500が7,520.93（0.4%安）、ナスダック総合25,065.88（0.7%安）、ダウ平均52,231.89（0.3%安）。月曜に4月以来の大幅高で取り戻した分の、ほんの一部を返しただけだ。数字はヤフー・ファイナンスの11月10日付終値による。
CPIは予想より熱かった。ただし本当の材料は数字の大きさじゃない
10月のCPIは総合で前月比0.4%増、コアで0.3%増。市場予想は総合0.3%増、コア0.2%増だったから、どちらも0.1ポイント上振れた。コアは9月・8月に続いて3か月連続の0.3%増だ。前年比は今回も公表なし。去年の10月のデータが欠けているためで、労働統計局は前月比だけを出した。数字は米労働統計局（BLS）の11月10日付発表による。
ここで面白いのは、0.4%という数字そのものより、発表の数時間前にウォラー理事が引いた線だ。ウォラー理事は「コアが0.3%以上なら、12月の会合で0.5%の利上げを検討すべきだ」と言っていた。コアはちょうど0.3%。線にぴたりと触れた。合格点が60点のテストで、ちょうど60点を取ったようなものだ。落ちてはいないが、先生の顔色が変わる。ダラス連銀のローガン総裁も「0.25%より速く動くこともありうる」と重ねた。市場は12月の利上げを完全に織り込み、0.5%の確率も午前に15%ほどまで上がった（ロイター、CMEフェドウォッチによる）。
金利は素直に反応した。米10年債利回りは月曜の4.86%から4.98%へ。2年債は1日で0.19ポイント上がって4.74%。1日の上げ幅としては2025年4月9日以来の大きさだ。金が2%下がったのも同じ話で、利子を生まないものは金利が上がると売られる。金先物は4,039.70ドル。原油はWTIが0.6%安の86.33ドル、ブレントが0.7%安の91.93ドルで、イランをめぐる緊張緩和の流れが続いている。ドル円は158円台後半。
昨日の朝コラムでは「0.5%を超えてくれば利上げの話が前に出る」と書いた。実際は0.4%だったが、利上げの話はそれでも前に出た。理由は数字の大きさじゃなく、ウォラー理事があらかじめ線を引いていたからだ。線を引かれた側が、その線に触れた。市場の読みは「数字が熱かった」より「理事の言った通りになった」に近い。昨日の予想は半分外れた、と正直に書いておく。昨日の朝コラムの原油の数字も直した。場中の値で書いていたのを、終値のブレント92.57ドル、WTI86.85ドルに修正した。旧記事の冒頭に訂正を入れてある。
エヌビディアは2日で9.5%安。半導体全体は1%安どまり
エヌビディアが5.5%安の168.89ドル。月曜の4.3%安に続いて2日連続の下げで、金曜の終値186.64ドルから数えると2日で9.5%安だ。10月6日の高値243.37ドルからは3割ほど下がった。数字はフィンハブの11月10日付相場データによる。
下げの材料は、月曜の調査の話の続きだ。ジ・インフォメーションの報道として、フアンCEOと中国人実業家アリス・フアン氏の関係を通じて、少なくとも75億ドル分の同社製チップが中国企業経由で運ばれた、とロイターが伝えた。会社の数字の話じゃない。トップをめぐる話が、2日続けて株価を押している。
半導体全体はそこまで崩れていない。フィラデルフィア半導体株指数は1%ほどの下げにとどまった。月曜はエヌビディア抜きで6.9%上がった指数が、火曜はエヌビディアの下げを1%ほどで吸収した。AIの工事費への疑いと、エヌビディア1社の問題は、市場の中ではもう別々に扱われている。S&P500の11セクターで一番下げたのはテクノロジーで、1%超の下げだった。
私の配当と積立への見方
火曜の下げで、私の配当と積立は何も変わっていない。CPIが0.1ポイント上振れても、アップルの1株0.27ドルの配当の宣言は変わらない。エヌビディアが9.5%下がっても、積立のペースを変える理由にはならない。配当は1日で変わるものじゃない。
ただし、見る目は1つ変わった。12月の利上げが0.5%になるかどうかは、ドル円と配当の円換算に響く。金利が高いままならドルは強いままで、ドルでもらう配当を円に直すと少し厚くなる。逆に、成長株の重さは続く。私の持ち株は配当が主役だから、金利の話は「株価が下がるか」より「円換算の配当がどうなるか」で見る。金利が上がるたびに株価だけ見て騒ぐのは、配当投資家の仕事じゃない。
引け後に出たコアウィーブの決算も、同じ物差しで見た。第3四半期の売上は36.6億ドルで、予想の35.4億ドルを上回った。受注残は1,325億ドルまで積み上がり、通期の売上見通しも130億〜133億ドルに引き上げた。時間外では3%ほど上がっている。AIの設備を貸し出す側の商売は、需要そのものはまだ強い。ただし借入とリースの負債は660億ドルまで膨らんだ。需要があることと、工事費が回収できることは、やっぱり別の話だ。数字は同社の11月10日付決算発表とバロンズの11月10日付記事による。
私の予想
今週の残りは、木曜のシスコとアプライド・マテリアルズの決算と、金曜のPPIが山場だ。シスコはAI向けの受注の言い方、アプライドは半導体製造装置の見通しを見る。PPIはCPIの裏取りで、卸売りの物価が同じように熱いかどうかが問われる。今日11日は退役軍人の日で、株式市場は開いているが債券市場は休みだ。金利の答え合わせは木曜までお預けになる。
今夜、私が確認する数字は1つに絞る。木曜のシスコの受注だ。CPIの次は、企業の見通しが物価の話を裏付けるかどうか。ほかの材料は明日の朝にまとめて確認する。
出典は米労働統計局の11月10日付CPI発表、ロイターの11月10日付市場まとめ、ヤフー・ファイナンスとフィンハブの11月10日付相場データ、コアウィーブの11月10日付決算発表、バロンズの11月10日付記事。
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